2023年7月，A股IPO市場延續了上半年的審慎態勢，終止審查企業數量持續攀升，成為市場關注的焦點。據公開數據統計，本月新增終止IPO企業數量超過30家，其中不乏此前已通過上市委審議的“過會”企業。這一現象反映出在當前市場環境下，監管層對擬上市企業的持續經營能力、財務真實性及行業定位等維度審核趨嚴。部分企業在過會后因行業政策調整、業績波動或現場檢查中發現問題而選擇主動撤回材料，顯示出注冊制下‘把好入口關’的監管決心。

與此港股IPO市場則顯現出回暖跡象。隨著外圍市場波動趨緩及中概股回流預期增強，7月有多家內地企業遞交上市申請，行業分布集中。其中，軟件和信息技術服務業表現尤為活躍，多家從事云計算、人工智能及企業服務的科技公司計劃赴港融資。這一方面得益于該行業在數字經濟背景下的高成長性受到國際資本青睞，另一方面也受益于港股上市制度改革為科技企業提供的包容性環境。有投行人士指出，港股市場流動性改善及估值修復預期，正吸引部分原計劃在A股上市的企業重新評估上市地選擇。

當前A股IPO市場正經歷從‘數量增長’到‘質量提升’的過渡階段，終止案例增多是市場化篩選機制發揮作用的體現；而港股市場的復蘇，則為具備創新特質但暫未滿足A股盈利要求的企業提供了重要融資通道。隨著全面注冊制穩步推進及跨境上市協作深化，多層次資本市場服務實體經濟的效能有望進一步提升。